美国通胀超预期,金价跳水近1.5%,黄金是否还能进场?|钛媒体金融

发布日期:2024-03-24 03:42    点击次数:76

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国际金价持续上涨,现货黄金(XAU)连续3周阳线,受此行情带动,国内黄金相关指数、基金等投资产品也出现上涨。据公开数据显示,3月以来,国际黄金价格在一周之内暴涨7%,最高时达到2200美元/盎司。国内金价也是屡创新高,达到505元/克,首饰金的价格更是高达650元/克。

去年10月下旬,雪球大V、资深投资人董翔在《金价短期或将“冲高见顶”,长期仍有确定性上行机会|钛牛了,股市!》节目中对去年国庆节期间的金价行情进行了深度分析,其中提到了美元金价来看,其下跌空间不大,未来上涨的确定性很强,且从中期视角看,黄金仍然会有较大的行情,这个结论并无改变。在2023年10月金价短暂下跌后,现货黄金一路从1809.5美元/盎司上行至2194.99美元/盎司。

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美联储降息预期推动近日的金价暴涨

黄金价格受供需关系、地缘政治、经济形势等因素影响,2020年以来,黄金行情受疫情影响较大,俗话说“乱世黄金”,黄金作为避险投资,疫情的恐慌很好地激发了人们对黄金的需求。此外,2022年至2024年,受俄乌、巴以等地区地缘政治问题,黄金再次“逆周期”上涨。

之所以称之为“逆周期”,是因为从2022年3月17日开始美联储开启了七轮加息周期,美联储所制定并执行的货币政策直接影响到美元的供应、利率水平以及汇率,从而进一步影响黄金的价格。理论上,在美联储持续加息的背景下,美元利率持续上升,导致全球资金流向美元资产,从而减少对黄金等非利率资产的投资,导致黄金价格下跌,但结局却是黄金价格上涨。

根据钛媒体APP调查发现,加息周期开始后,西方投资者确实开始抛售黄金,据数据显示,2023年欧洲黄金ETF投资市场净持仓减少180.4吨,净流出资金114.57亿美元,位居全球第一,增加的需求量在于以中国为首的新兴市场国家央行开始大规模购买黄金,并且中国购买黄金变得“年轻化”、“普及化”以及“投资化”。黄金不再是“土”的代言,伴随价值的提升,样式和设计感的升级,如今的年轻人开始加入黄金的购买行列中。个体居民在大量加购黄金,数据显示,2023年中国的黄金消费量增加了9%,其中金条及金币消费量同比增长了16%。

Natixis的大宗商品分析师贝纳德·达达表示,黄金市场并非由西方投资者推动,去年和今年,中国一直是黄金价格的推动力量,但不一定是这次暴涨的背后推手。”从中国黄金储备报告看,中国央行已连续16个月有意识提高黄金储备,其主要原因是,一,投资者押注美联储降息周期开启,一旦降息开始,黄金价格将再度上升;二,去美元化进程推动了投资者对黄金这种全球硬通货的需求。

因此,相较于2023年,黄金价格的走势受中国等新兴市场的买盘影响,2024年黄金价格的焦点已转向对美联储降息时间的押注。3月12日晚,受美联储CPI预期影响,黄金价格短线下跌,数据公布后,高于预期的CPI带动现货黄金价格出现多空双杀,短暂拉升后快速回落,交易员表示6月是美联储最有可能开始降息的时间,而金价下降的主要原因是降息预期被现实数据打败。在经历了一年半的加息风潮后,2023年7月美联储停止了加息的脚步,美国通胀开始逐步回落,自2024年以来,美国就业市场、薪资水平、物价指数都在往2%的目标运行,此外,鲍威尔的发言也逐渐转鸽,这些迹象都推动着市场对美联储降息预期升温。不过,2月的CPI数据反映出汽油价格和住房成本依旧高企,可见美国距离通胀目标仍有很长一段路要走,整体通胀仍存在反弹的风险,美联储或将推迟降息预期加重,因此在降息周期来临前,黄金市场仍会是多空双方的超级战场,且在目前美元依旧强劲的走势下,近期国际金价可能会走出震荡上行的趋势。

伴随金价大涨,银行积存金产品备受瞩目

其实现实生活中,如果没有必要的现货需求,投资者更多会选择在资本市场中买入对应的指数、基金等相关产品。黄金更多是作为资产配置中的一个组成部分,用于抵御风险,从今年2月份以来,黄金指数以及成交量都呈现上升的态势。

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早期“打工人”以每个月存一颗金豆为目标,而如今几家国有大行均推出满足此类需求的积存金业务,近期这项业务也因为金价的上涨而火热起来。积存金业务是指银行根据客户申请,为客户开立积存金账户,记录客户在一定时期内存入一定重量黄金的负债类业务,客户可采取主动积存或定投(即定期积存)的方式从银行买入黄金存入积存金账户,积存和赎回手续费费率0.5%,可使用该等黄金进行兑换、赎回、转让、质押等。据钛媒体APP了解,大部分银行的积存金产品是可变现的,即可以直接线上将持有的黄金积存份额部分或全部赎回,也可以行使权益在合约期内将积存金兑换成实物贵金属产品。因此,积存金不涉及实物黄金的保管,不但简化了购买黄金的成本,并且还具备了投资门槛低、流动性强、折价率低的特点,是作为对黄金资产投资的一大选择。

为了适应市场变化,已有多家银行发布公告称调整个人黄金积存业务积存起点金额。去年年底,农行修改积存金定投的购买起点,今年3月7日起,建设银行发布公告称将个人黄金积存业务定期积存起点金额(包括日均积存及自选日积存)由500元上调至600元,调整前已设置成功的定期积存计划将继续执行,不受影响。到期的设置展期的定期积存计划或是客户需要修改定期积存计划,则需满足该行最新积存金额要求。后续该行也将持续关注黄金市场变动情况,适时对上述起点金额及限额进行调整。

对于银行抬高投资黄金门槛有以下两种解读:一是根据央行发布的《黄金积存业务管理暂行办法》,黄金积存产品最小业务单位为1克,随着金价不断上涨,银行对积存金额的最小存蓄金额作出相应调整;二是金价上涨伴随着风险上升,适度上调门槛可以一定程度上提醒投资者关注未来潜在波动风险,进行理性投资。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示,在黄金价格走势波动大的情况下,黄金积存投资相对于短期投资安全性会高一些,并且黄金积存积少成多,适合长期投资。此外,据钛媒体APP了解,由于银行的金价较金店的价格更优惠,对于有首饰需求的消费者来说,即使是加上设计和服务费用,总价格也低于在金店购买相同的产品,因此,近期不少积存金客户将该产品兑换成实物。经历了多轮降准降息后,银行存款利率和理财产品收益率持续走低,外加股市的收益不明显,不少人将目光转到了上涨的黄金,其不仅具有投资价值,还具有很好的避险性和保值性,这将带动一轮投资黄金的热潮。

黄金仍有一定上涨空间,带动黄金公司股价上行

中国黄金协会统计数据显示,2023年我国黄金消费量为1089.69吨,同比增长8.78%。国家统计局统计数据显示,2023年限额以上单位金银珠宝类零售总额同比增长13.3%,增幅仅次于餐饮业。中国黄金协会副会长兼秘书长张永涛表示,2023年国内消费市场恢复向好,黄金首饰加工和零售企业不断在金饰产品设计上推陈出新,推动中国黄金首饰消费需求提升。同时,溢价相对较低的金条及金币也受到有实物黄金投资需求的消费者青睐。

据钛媒体APP了解,银行这波蹭热度大力营销黄金相关业务可谓是给银行带来了一笔“开春营收”,业绩可观的同时,这类创新产品还吸引了不少投资者将目光重回银行体系。投资者在选择银行积存金业务又恐收益不及时的同时,可以将目光转向吃到黄金红利且可见短期回报的投资品——黄金公司的股票。近期,市场上发布了许多看好黄金公司的投行研报,摩根士丹的研究报告称,相信紫金矿业未来30天股价约有80%机率上升,预计金价每上升1%,紫金今年的净利润将增加0.6%,并估计黄金贡献集团今年总毛利的约30%。因此在金价上涨将为黄金公司的2024年一季报数据提供强支撑,在一季报发布后,公司股价还可能迎来补涨行情。紫金矿业经历了2023年年底以及2024年一月的横盘后在2月迎来了大涨,同样中国黄金排行靠前的公司,山东黄金,中金黄金,赤峰黄金等公司股价也出现了相似的行情。截止目前,有多家黄金、首饰公司发布业绩预告,如萃华珠宝、老凤祥等,均展示出了黄金珠宝业务收入和利润的双增长,这也将是对公司股价的一大利好。

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金价涨势美好,但需更注意高位风险

受到降息和去美元化两大因素的影响,预计未来中国央行还将继续增持黄金,因此在中国的超级购买力下,黄金价格可能还有一定的上行空间,但是由于金价受地缘、经济等宏观因素影响较大,处于目前高位,黄金价格出现剧烈波动的概率增加,胜率逐渐下降,不能可一味追涨,因此对于个人投资者而言,根据自身的财务状况合理分布资金配置比例,相比于购买黄金现货,购买银行积存金、黄金公司股票以及黄金相关指数和基金也许是更好的投资选择。

由于黄金价格通过美元计价且具备一定波动周期性,因此美元强弱、美国实际利率水平、市场避险情绪等因素都是导致黄金价格波动,因此尽管近期美联储降息预期持续发酵给黄金价格种下上涨的愿景,但高位确实已存在一定抛压。(作者|李婧滢,编辑|刘洋雪)